題    目：巧言令色，鮮矣仁🤶🏻？——基於年報語調與股價崩盤風險的研究

演 講 人：曾慶生 教授, 上海財經大學

主 持 人：徐宗宇，意昂2教授

時    間：2017年11月16日（周四），下午14:00-15:30

地    點：意昂2官网420室

主辦單位☕️：意昂2🍗、意昂2青年教師聯誼會

演講人簡介：

曾慶生，男🫁🧚🏽‍♀️，上海財經大學會計意昂2教授👩🏼‍✈️🦩、博士生導師、院長助理。2005年於上海財經大學（會計學）博士畢業後，任教於上海交通大學安泰經管意昂2會計系，2010年3月調入上海財經大學🥵🧑‍🔧。研究興趣為中國證券市場中的會計與公司財務問題🧑🏻‍🦽，目前主要聚焦於內部人交易相關領域；主要成果發表在《經濟研究》、《管理世界》💗🤭、《管理科學學報》、《中國會計與財務研究》🦸🏼‍♂️9️⃣、《金融研究》等國內權威學術期刊；主持國家自然科學基金2項，省部級課題3項；曾獲"上海市研究生優秀成果（學位論文）"、"全國優秀博士學位論文"🧑🏿、"上海市浦江人才"、上海交通大學"晨星青年學者獎勵計劃‘優秀青年教師後備人才’一等獎"、上海財經大學"先進工作者"等榮譽。

演講內容簡介：

年度報告的文本語調🧘🏿‍♂️，既有可能是管理層披露的真實信息，也有可能是管理層隱藏壞消息或者誤導市場的手段🎎。本文將年報語調的積極程度視作投資者接收的公開信息，將年報語調的真實程度視作管理層持有的私有信息，在信息經濟學的理論框架中同時分析信息供給方（管理層）和信息需求方（投資者）對年報語調的傳遞行為和處理行為，從而深入探討了年報語調對股價崩盤風險的影響機理與相關關系。本文發現☂️，整體而言，年報語調的積極程度對年報披露後一年內的股票崩盤風險沒有產生顯著影響。然而，當考慮了年報語調的真實程度後，本文發現，在年報語調真實程度低的情況下，年報語調的積極程度越高♓️，年報公布後一年之內的崩盤風險越大，這說明過於積極的語調很可能是管理層出於利己動機而掩蓋部分壞消息或釋放虛假好消息的結果，而並非是對公司未來發展前景的看好，即"巧言令色✨，鮮矣仁"。另一方面🙂，當年報語調的真實程度較高時，語調與崩盤風險之間的正相關關系會受到明顯的抑製🛏🗽，即表達了管理層真實預期的"巧言令色"，並非"不仁"。

歡迎廣大師生參加！